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吉林快三计划精准版:一行兩會最新表態!金融供給側改革與開放行至哪一步?七大看點盡在掌握

2019-05-26 13:33?????來源:未知

幸运快三计划软件免费下载 www.jzlzm.icu  由清華大學主辦的“2019清華五道口全球金融論壇”于5月25日至26日舉行,當前世界面臨百年未有之大變局,這給我國經濟金融發展帶來巨大挑戰和重大機遇,在這一背景下,今年的論壇以“中國金融供給側改革與開放”為主題,探討中國經濟金融的當下和未來。

  清華五道口全球金融論壇是眾多會議論壇中規格最高的活動之一,目前已成功舉辦四屆,嘉賓重磅,匯集國內外政、商、學界精英,在金融業界、學界及傳媒界引起極大反響和廣泛關注。論壇每年均會邀請一行兩會在任主要領導出席并發表演講,是一窺金融業發展格局的窗口。

  證券時報記者整理了出論壇上來自一行兩會嘉賓的主要觀點:

  1、疏通貨幣政策傳導機制的關鍵是激發商業銀行信用擴張意愿,有效破解流動性、資本和利率“三重約束”。從近期主要的金融指標看,貨幣政策傳導效率邊際改善,信用收縮局面有所緩解。

  2、要下大力氣補短版,大力發展資本市場,持續推進多層次資本市場建設。善股票市場基礎性制度,引導更多中長期資金進入,更好發揮資本市場配置資源、資產定價、緩釋風險的作用。

  3、解決中小微企業融資難需要發揮政策合力,從信貸、債券、股權方面“三箭齊發”,幫助小微和民營企業翻越“融資的高山”。

  4、金融業對外開放措施已基本落地,將加快轉變開放理念,過渡到準入前國民待遇加負面清單管理模式,實現系統性、制度性開放。

  5、中國金融體系一直存在三個“兩難”問題。金融業事實上面臨著服務實體與承擔風險的“兩難”;價格管制則融資難,放開價格則擔心融資貴的兩難;加杠桿則引至未來的風險金異步膨脹,而嚴監管去杠桿則可能使當下的風險顯性化的兩難。

  6、要提高金融產品的質量和可獲得性。針對實體企業堵點、痛點、難點開“藥方”,下大力氣提升服務質量,增強金融產品靈活性,提高復雜性和避險性。

  7、金融監管是維護市場安全穩定的基礎,要提高金融監管的協調性和有效性,金融監管政策要有連續性和穩定性,形成穩定預期,有效增強市場信心。

  看點一:信用收縮局面有所緩解

  今年的政府工作報告再次強調要實施穩健的貨幣政策,其基本含義就是要松緊適度,適時適度逆周期調節,保持流動性合理充裕。央行副行長陳雨露介紹,目前來看,穩健貨幣政策取得了積極成效,以適度的貨幣增長支持了實體經濟高質量發展。2019年4月末,M2同比增長8.5%,社會融資規模同比增長10.4%,與名義GDP增速基本匹配;前四個月人民幣貸款新增6.82萬億元,同比多增7912億元,多增部分主要投向了小微和民營企業等薄弱環節。

  陳雨露表示,疏通貨幣政策傳導機制的關鍵是激發商業銀行信用擴張意愿,有效破解流動性、資本和利率“三重約束”。他介紹了央行針對前一段時間出現的社會信用收縮問題所采取的措施,并表示,從近期主要的金融指標看,貨幣政策傳導效率邊際改善,信用收縮局面有所緩解。

  具體來看:針對流動性約束,人民銀行通過多次降準、增量開展中期借貸便利(MLF)等操作釋放中長期資金,確立“三檔兩優”的存款準備金率新框架,加強宏觀審慎管理,發揮好宏觀審慎評估(MPA)的逆周期調節和結構引導作用;針對資本約束,創設央行票據互換工具(CBS)并開展首次操作,為商業銀行發行永續債補充資本提供流動性支持,正向激勵銀行多渠道補充資本;針對利率約束,完善市場化的利率形成、調控和傳導機制,進一步疏通利率傳導,尤其是疏通央行政策利率向信貸利率的傳導。

  看點二:持續推進多層次資本市場建設

  多層次資本市場建設是改善社會融資結構的重要維度,針對資本市場建設,證監會副主席閻慶民表示,要下大力氣補短版,大力發展資本市場。從“十二五”開始,我國直接融資的比重分別是11.5%和16.4%。到了2018年大概是17.9%。當然這個數據遠遠低于以直接融資為渠道的美國、英國等其它國家。這個也能看出來在優化金融市場體系結構當中所面臨的一些問題,要打造一個規范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場,顯著提高直接融資特別是股權融資比重,更好提升金融供給效率。

  多層次資本市場的建設需要方方面面形成合力,陳雨露表示,央行方面也為此做了多方面工作。

  一是繼續推動債券市場規范健康發展,進一步豐富債券市場品種,用好民營企業債券融資支持工具,支持優質民企擴大債券融資規模。穩步推進債券市場雙向開放和互聯互通,2019年4月彭博公司將中國債券納入彭博巴克萊債券指數。

  二是積極推動市場化、法治化債轉股。2018年6月定向降準釋放資金約5000億元,專門支持債轉股。截至2018年末,債轉股累計落地3644億元,涉及企業185家,涵蓋央企、地方國企、民營企業,推動其建立和完善現代企業制度,增強內生發展動能。

  三是積極配合證券監督管理部門完善股票市場基礎性制度,引導更多中長期資金進入,更好發揮資本市場配置資源、資產定價、緩釋風險的作用。

  看點三:“三箭齊發”助力普惠金融

  有效緩解小微和民營企業融資難融資貴問題,是發展普惠金融的重要內容,也是深化金融供給側結構性改革的重大任務。部分小微和民營企業遇到的困難既有周期性、結構性、政策性方面的原因,也與其自身存在的問題密切相關。解決這些問題需要綜合實施,發揮“幾家抬”的政策合力。

  陳雨露介紹,央行探索運用和創新結構性貨幣政策工具,在信貸、債券、股權方面“三箭齊發”,幫助小微和民營企業翻越“融資的高山”。

  第一支箭是加大信貸支持力度,通過定向降準、擴大普惠金融定向降準覆蓋面、增加再貸款和再貼現額度、創設定向中期借貸便利(TMLF)等手段,為金融機構擴大對小微和民營企業信貸投向提供中長期穩定資金來源。

  第二支箭是引導設立民營企業債券融資支持工具,堅持精準支持,為符合國家產業發展方向、主業相對集中于實體經濟、技術先進、產品有市場、暫時遇到困難的民營企業發債提供增信支持。

  第三支箭是按照市場化、法制化原則,研究支持民營企業股權融資政策措施。

  同時,督促商業銀行完善內部績效考核和盡職免責機制,合理運用金融科技手段,增強小微和民營企業金融服務的商業可持續性。

  看點四:擴大金融高水平雙向開放

  2018年,習近平在博鰲亞洲論壇上宣布將大幅放寬包括金融行業在內的市場準入,強調政策落實“宜早不宜遲,宜快不宜慢”。人民銀行易綱行長隨后宣布了進一步擴大金融業開放的具體措施和時間表。

  陳雨露介紹,目前,絕大部分措施已經落地,在持股比例、新機構設立、業務范圍拓展、金融市場開放、銀行卡清算、非銀行支付、信用評級等領域取得了豐碩成果,獲得了國內外金融界的積極評價。近期,銀保監會又宣布了近期擬推出的12條對外開放新措施。

  下一步,將對標高水平開放的要求,繼續推進金融業對外開放。一是繼續推動全方位的金融業對外開放,確保各項措施落地實施,積極研究新的開放措施;二是加快轉變開放理念,過渡到準入前國民待遇加負面清單管理模式,實現系統性、制度性開放;三是優化營商環境,提高政策制定透明度;四是將擴大開放和加強監管密切配合,有效防范和化解金融風險?;隊庾式鶉諢購途懲饌蹲收呋斡脛泄鶉諞檔畝醞飪漚?,實現互利共贏、共同發展。

  看點五:中國金融業一直存在三個“兩難”問題

  “問題導向決定了政策導向;政策導向基于并決定了金融體系的整體結構調整;結構調整的目標是使金融體系發揮其服務實體投融資需求和風險管理兩大本原功能。”國家外匯管理局副局長陸磊表示,問題導向決定了2018至2019年的金融政策導向,當前對金融工作的部署正是基于中國持續存在的三個“兩難”問題。

  第一,為什么我們國家擁有巨額金融總資產,但發展質量不夠,大而不強?2018年年末金融業總資產268.24萬億元,金融業增加值占GDP比重是7.68%,都是全球較高水平,都是全球較高水平。但金融服務貿易規模小、占比低、逆差持久、競爭力不足,人民幣在國際結算中的份額并不高,國內和國外地金融市場還未充分貫通。實際上金融業增加值已經包含了風險溢價,換言之金融業事實上面臨著服務實體與承擔風險的“兩難”。

  第二,為什么我們國家流動性分配但實體經濟面臨融資難、融資貴?貨幣進入實體經濟的傳導機制不暢,創新表外業務嵌套復雜,價格僵化,利率雙軌制仍然并行,存貸寬還存在著基準利率管理,商業車險價格長期保險預定利率的限制仍然存在,這就導致了價格管制則融資難,放開價格則擔心融資貴的兩難。

  第三,為什么我們國家擁有最完備的金融管理體系,但是防控系統性風險的形勢仍然嚴峻?宏觀上地方政府和國有企業的杠桿率結構性風險仍然較高,經濟下行可能引發債務償還風險,房地產價格波動會帶來資產價格的貶值風險。在微觀上金融創新形成了復雜的金融產品體系,金融機構的關聯性增強,促使風險同質共振,這就導致了加杠桿則引至未來的風險金異步膨脹,而嚴監管去杠桿則可能使當下的風險顯性化的兩難。

  看點六:提高金融產品的質量和可獲得性

  閻慶民表示,金融要素的供給最終要以金融產品為載體才能實現,要注重提高金融產品和金融服務的質量與可獲得性。主要有以下方面:

  一是提高金融產品的適應性。目前,金融機構在設計金融產品時,出于利潤和安全等因素考慮,更傾向于大型企業、國有企業,忽略了我國實體經濟是以中小企業為主體的經濟結構。金融機構應從更好為實體經濟服務的原則,針對實體企業堵點、痛點、難點開“藥方”,下大力氣提升服務質量。

  二是增強金融產品的靈活性。去年,我國民營企業、中小企業融資難、融資貴問題較為突出。中央高度重視,相繼推出各項緩解措施,包括人民銀行設立了債券融資支持工具,商業銀行也優化了循環授信和貸款業務。但是可能感覺這個靈活性方面還是不夠。

  三是要提高金融產品的復合性。實體企業的金融需求受所在行業、規模、發展階段等不同而千差萬別。金融產品過于“單一化”、“同質化”增加了企業的搜尋成本負擔,金融機構可考慮研發復合型產品,全方位、多角度匹配企業需求。

  四是豐富金融產品的避險性。實體經濟對金融的需求不僅是融資,還要考慮怎么避免市場風險,信用風險,包括利率的風險。要深入了解實體經濟需求,以更具前瞻性、創新性的理念,設計和提供更多避險工具,幫助企業建立健全風險管理機制,提升整個經濟社會抗風險能力。

  看點七:要增強金融監管的協調性和有效性

  金融監管是維護市場安全穩定的基礎,促進金融監管提質增效是推進金融供給側結構性改革的重要保障,閻慶民就該問題提出四點看法,認為當前我國經濟環境、外部因素多變,監管機構目標多重,政策有效性降低。金融監管政策要有連續性和穩定性,形成穩定預期,有效增強市場信心。

  首先,增強金融監管的一致性。金融監管水平與實體經濟和金融市場發展程度相適應,既不能因為監管能力不足導致實體經濟發展受阻,反過來講也不能監管過于超前而制約了金融要素供給。

  第二要增強金融監管的協同性。主要是在分業監管前提下,如何在金融委的領導支持下,協調聯動,形成監管合力。

  第三是增強金融監管的有效性。首先,要加快提高上市公司質量的步伐,完善發行、上市、退市、交易、并購重組等一系列規則;其次,壓實中介機構的責任;第三,優化交易監管制度,不允許行政干預股指,最大限度實現投資者的公平交易;第四,強化交易全程監管,督促上市公司準確、完整、及時披露信息;第五,提升違法違規成本,加快推進《證券法》等法律法規修訂,實現持續監管和精準監管。第六,構建多渠道提高投資者教育和?;さ惱蟮?;第七,進一步推動債券市場統一監管,形成統一的債券市場(國債、金融債、公司債、企業債、中期短期融資券等)。

  第四是要增強金融監管的安全性。要始終堅持黨對金融監管工作的絕對領導,堅決貫徹落實黨中央各項戰略部署,強化監管主體責任和分工,提高科學決策水平,穩妥處理好股票質押、債券違規、私募基金、地方交易場所等重點領域的風險,切實維護金融穩定安全。


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